A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) assinou no sábado (7) o contrato para vender a CSN Cimentos ao grupo chinês Huaxin Building Materials. O acordo inclui quatro fábricas em Minas Gerais, nas cidades de Arcos, Barroso, Pedro Leopoldo e Montes Claros. A conclusão depende de autorizações no Brasil e na China.
No fato relevante divulgado no domingo (8), a CSN informou que as duas partes atribuíram à cimenteira um valor de R$ 12,7 bilhões. A Huaxin, por sua vez, estima pagar R$ 9,03 bilhões por 99,99% das ações. O preço das ações ainda será ajustado conforme as contas da empresa na data da transferência.
De onde vêm os dois valores
Os R$ 12,7 bilhões são a avaliação da divisão de cimentos como um todo. Para estimar quanto vai desembolsar pelas ações, a compradora aplicou a fórmula do contrato às demonstrações financeiras da cimenteira de 30 de junho. O cálculo usou uma dívida líquida de referência de R$ 3,666 bilhões, segundo o comunicado da Huaxin a investidores.
A chinesa prevê pagar à vista, em reais, na data do fechamento, com recursos próprios e financiamento externo. As partes terão até 90 dias depois da conclusão para preparar o balanço que servirá de base ao ajuste do preço. Nessa etapa, entram a dívida líquida efetiva e a diferença entre o capital de giro da empresa na data da transferência e o valor de referência previsto no acordo.
Quais operações mineiras entram no negócio
As quatro fábricas fazem parte de um conjunto que inclui jazidas de calcário, matéria-prima do cimento. Em Arcos, a unidade produz clínquer a partir do calcário extraído na região. Em Pedro Leopoldo, a companhia mantém o programa Revalor, que prepara combustíveis alternativos para abastecer fornos da rede mineira.
No comunicado aos investidores, a Huaxin descreve a CSN Cimentos como a segunda maior fabricante de cimento do Brasil. O documento contabiliza sete fábricas com fornos e seis unidades de moagem no país, com capacidade total de cerca de 17 milhões de toneladas por ano. O Sudeste e o Nordeste são apontados pela compradora como os principais mercados atendidos pela cimenteira.
O que falta para a troca de controle
No Brasil, a conclusão depende da aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) e da anuência prévia da Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel). Na China, a Huaxin informou que precisa registrar o investimento no exterior junto a autoridades do país e cumprir a etapa de registro cambial.
O contrato prevê que a CSN conduza as atividades da cimenteira no curso normal até a transferência. Nesse intervalo, a distribuição de dividendos e juros sobre capital próprio fica limitada a R$ 100 milhões e entra no cálculo de ajuste do preço.
O fechamento está previsto para o último dia útil do mês em que as condições forem cumpridas. Se restarem menos de dez dias até essa data, passa para o último dia útil do mês seguinte. As partes também podem combinar outra data por escrito.
A assinatura encerra a etapa de negociação exclusiva, formalizada em 30 de outubro. Para a CSN, a venda faz parte do plano de reduzir o endividamento. Para as quatro fábricas de Minas, o próximo marco é a conclusão da operação, quando a Huaxin poderá assumir o controle da cimenteira.
